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FED 会议纪录不够鸽,殖利率曲线二度倒挂

FED 会议纪录不够鸽,殖利率曲线二度倒挂

美国联準会(FED)7 月会议纪录显示,降息并非「预设路径」(pre-set course),似乎引发市场忧虑,美国 2 年期和 10 年期公债的殖利率曲线再次短暂倒挂,川普砲轰 FED 是拖累美国经济的祸首。

CNBC、路透社报导,美东时间 21 日下午 2 点,FED 会议纪录公布后,美国 2 年期和 10 年期公债的殖利率曲线开始转平,收盘前一度陷入倒挂,也就是 2 年期公债殖利率高于 10 年期公债。过去 50 年来,美国每次经济衰退前,此一殖利率曲线都会反转示警。这是近来此一殖利率曲线二度倒挂,上週也发生过相同情况。

这回殖利率曲线倒挂的导火线,似乎是 FED 会议纪录。7 月 FED 会议决议降息一码,但是官员对此意见分歧,有两人反对下调利率。纪录显示,与会官员大致同意,货币政策应由未来数据指引,避免看似遵循预设路径。当时 FED 主席鲍尔在会议后表示,降息只是「週期中段的调整」(midcycle adjustment)。

川普週三晚间在 Twitter 发文称,「美国和中国及其他国家的贸易协定,情况良好。唯一问题是鲍尔和 FED,鲍尔像是不会推桿的高尔夫球员,一点球感都没有。要是鲍尔做出正确决策,美国会有大幅成长。鲍尔应该大砍利率,但是别指望他,目前为止他的决定都是错的,让大家失望。」

专家说,殖利率曲线倒挂,代表市场担忧 FED 做得不够。BMO Capital Markets 利率策略师 Jon Hill 说,联邦公开市场委员会(FOMC)未暗示有大幅降息的强烈急迫性,众人重回缓慢成长和低迷通膨的世界,FED 面临的风险是未提供充分支持,这是酿成殖利率曲线反转的主因。

本週的杰克森洞会议是关注焦点。巴克莱首席美国经济学家 Michael Gapen 说,如果鲍尔在杰克森洞会议演说时,未再提及「週期中段调整」,人们会解读为 FED 开启降息大门。会议纪录公布后,市场仍预期,FED 9 月会议的降息机率达 98%。